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據(jù)了解，自去年年末開始，多家環(huán)保企業(yè)排隊(duì)IPO審核。如今，這些企業(yè)中有的已經(jīng)上市交易，比如博天環(huán)境、德創(chuàng)環(huán)保、海峽環(huán)保和中持水務(wù)等。此外，也有環(huán)保企業(yè)IPO申請被取消，尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核實(shí)。

據(jù)相關(guān)人士統(tǒng)計(jì)，去年全年，全國IPO申請審核通過率為91.1%，而今年以來IPO的審核通過率為81.58%，有了大幅下降。與之相比，環(huán)保企業(yè)目前IPO排隊(duì)進(jìn)展相對順利。

通過選取梳理近期已經(jīng)上市和正在排隊(duì)IPO的環(huán)保企業(yè)發(fā)現(xiàn)，作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在逐漸和資本融通，越來越受到投資機(jī)構(gòu)、大型跨界企業(yè)或者大型環(huán)保企業(yè)的青睞。

涉水行業(yè)企業(yè)領(lǐng)跑上市

大型水務(wù)企業(yè)關(guān)注投資環(huán)保企業(yè)；在細(xì)分領(lǐng)域，涉膜企業(yè)表現(xiàn)仍然亮眼。

涉水行業(yè)仍然是環(huán)保企業(yè)上市的領(lǐng)跑者，這一判斷再一次被印證。無論是傳統(tǒng)的水務(wù)企業(yè)，還是涉水細(xì)分行業(yè)，誕生的上市企業(yè)越來越多。已上市的博天環(huán)境、中持水務(wù)、海峽環(huán)保，正在排隊(duì)的三達(dá)膜、廣東聯(lián)泰環(huán)保無一不是涉水企業(yè)。

就在前幾天，作為傳統(tǒng)水務(wù)的代表，最迷你的港股水務(wù)企業(yè)誕生——興瀘水務(wù)。上市后市值約為20.8億港元的這家企業(yè)由此成為港股水務(wù)股中市值最低的股票。緊跟其后的將是4月6日正式鳴鑼上市的滇池水務(wù)。

值得注意的是，這兩家地方傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)上市都有北控水務(wù)作為基石投資人的參與。據(jù)了解，過去3年高速成長的業(yè)績以及未來或?qū)⒎€(wěn)健增長的預(yù)期，讓興瀘水務(wù)獲得北控水務(wù)和瀘州老窖兩名基石投資者青睞。除了這兩家企業(yè)，前不久上市的海峽環(huán)保投資人中也有北控水務(wù)的身影。

“我們現(xiàn)在十分關(guān)注對環(huán)保企業(yè)的投資?！北笨厮畡?wù)執(zhí)行總裁李力的這句話，代表了企業(yè)的戰(zhàn)略和水務(wù)市場的發(fā)展趨勢——孵化一批上市企業(yè)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，與傳統(tǒng)的投資機(jī)構(gòu)不同，上市環(huán)保企業(yè)投資細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)更有優(yōu)勢。首先，了解行業(yè)，對有潛力的企業(yè)辨識度更高。其次，大型上市企業(yè)已經(jīng)不單純追求在股權(quán)等方面控制一些企業(yè)，而是要打造生態(tài)平臺，釋放資源，讓各種企業(yè)在平臺上放手一搏。第三，相比于投資機(jī)構(gòu)投資企業(yè)上市后即撤出，不同規(guī)模的上市企業(yè)間相互合作將更為長遠(yuǎn)。

在細(xì)分領(lǐng)域，涉膜企業(yè)表現(xiàn)仍然亮眼。以正在排隊(duì)等待上市的三達(dá)膜為例，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)，本行業(yè)仍將保持較高的毛利率水平。這主要是由于膜市場需求旺盛，而能夠提供整體綜合解決方案的企業(yè)較少，技術(shù)壁壘和行業(yè)技術(shù)附加值較高。

園林企業(yè)異軍突起

除了傳統(tǒng)地產(chǎn)和市政需求，政府作為甲方的需求變化則是間接導(dǎo)致園林企業(yè)扎堆上市的又一動因。

在近期已經(jīng)排隊(duì)上市的環(huán)保企業(yè)中，園林企業(yè)異軍突起。浙江元成園林集團(tuán)、天域生態(tài)園林、杭州園林設(shè)計(jì)院股份有限公司首發(fā)獲通過。浙江誠邦園林、杭州市園林綠化等正在排隊(duì)上市……

記者查閱這些企業(yè)的招股說明書后了解到，上述企業(yè)涉及園林施工、景觀設(shè)計(jì)、綠化養(yǎng)護(hù)、苗木種植以及信息化服務(wù)等多個領(lǐng)域。近幾年凈利潤在2000萬元~5000多萬元不等。

同時(shí)，有證券機(jī)構(gòu)專業(yè)人士表示，應(yīng)收賬款金額較高，占營業(yè)收入比例60%的企業(yè)過會一般會比較順利。以杭州園林設(shè)計(jì)院為例，公司報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款占報(bào)告期各期末總資產(chǎn)的比例分別為28.58%、32.81%和24.42%，占報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入的比例分別為48.47%、58.96%和63.37%，公司應(yīng)收賬款較高且快速增長，順利過會。

從地域上看，除天域生態(tài)位于重慶外，其他園林企業(yè)主要集中在浙江省。這主要是由于園林綠化行業(yè)的發(fā)達(dá)程度在一定程度上與所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。加之當(dāng)?shù)貙坝^需求較高，園林綠化行業(yè)的產(chǎn)值也相對較高。同時(shí)，目前我國城市園林綠化企業(yè)一級資質(zhì)的企業(yè)也主要集中在浙江、廣東、江蘇、北京等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。這些地區(qū)更容易誕生大型園林企業(yè)。

此外，在房地產(chǎn)景觀配套和市政領(lǐng)域兩大需求拉動下，各地對園林景觀需求大量增加。而園林企業(yè)在進(jìn)入這些領(lǐng)域中的門檻要求不高，績效壓力小，這也是園林企業(yè)中涌現(xiàn)出不少上市企業(yè)的原因之一。

除了傳統(tǒng)地產(chǎn)和市政需求，政府作為甲方的需求變化則是間接導(dǎo)致園林企業(yè)扎堆上市的又一動因。尤其近一年來，流域治理、海綿城市對景觀環(huán)境的需求集中釋放。轉(zhuǎn)型環(huán)保、打好生態(tài)這張牌成為以東方園林、桑德旗下愛爾斯為代表的園林企業(yè)的選擇。

PPP項(xiàng)目和涉水項(xiàng)目的疊加和大范圍落地則讓園林企業(yè)嘗到了甜頭。以東方園林為例，去年805億元的項(xiàng)目中有600億元是涉水項(xiàng)目，而動輒數(shù)十億元的PPP項(xiàng)目又占據(jù)大頭?！叭绻?017年搶不到PPP項(xiàng)目，2018年只能搶一個尾巴了。”北京東方園林環(huán)境集團(tuán)水務(wù)總裁賀云良坦陳。

但是，也有業(yè)內(nèi)人士表示，園林企業(yè)涉足的水環(huán)境治理中仍然是傳統(tǒng)的景觀設(shè)計(jì)和園林施工，對于績效考核壓力較大的黑臭水體治理等仍然是技術(shù)優(yōu)勢突出的傳統(tǒng)水務(wù)行業(yè)的天下。

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